據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，西部水泥熟料產(chǎn)能1860萬噸，陜西占比81%、新疆占比15%、貴州占比4%。其中西部水泥陜西產(chǎn)能主要位于需求較好的關(guān)中以及陜南地區(qū)，并在陜南地區(qū)具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，將充分受益區(qū)域基建建設(shè)；西部水泥貴州的產(chǎn)線則臨近貴安新區(qū)，需求同樣有保障。
借力礦山優(yōu)勢(shì)外延骨料業(yè)務(wù)
2018年，西部水泥4條骨料產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能合計(jì)700萬噸，并計(jì)劃3-5年內(nèi)，通過新建項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能2,000萬噸。考慮到西部水泥礦山資源儲(chǔ)備充足，將為骨料業(yè)務(wù)發(fā)展提供有利條件，且骨料業(yè)務(wù)與西部水泥公司水泥業(yè)務(wù)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)下游客戶綁定。從國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)海螺及華新來看，骨料業(yè)務(wù)具備較高盈利水平；對(duì)標(biāo)國(guó)外龍頭，西部水泥的骨料業(yè)務(wù)具備較大發(fā)展空間。
關(guān)中城市群建設(shè)穩(wěn)中期需求
復(fù)盤歷史數(shù)據(jù)，區(qū)域水泥需求表現(xiàn)與人口流入情況具備較強(qiáng)正相關(guān)性，而陜西是西北各省中為數(shù)不多的保持人口持續(xù)流入的省份，且近年其常住人口的增速在不斷提升；關(guān)中城市群建設(shè)將支撐區(qū)域中期需求，源于西安等核心城市的需求拉動(dòng)及區(qū)域龐大的交通網(wǎng)建設(shè)。從區(qū)域項(xiàng)目開工及規(guī)劃情況看，未來2-3年區(qū)域需求有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
