從2005年開始，中國政府就試圖整頓部分行業(yè)產能過剩的問題，然而在過去接近10年里，部分行業(yè)的產能過剩問題并沒有被壓制，甚至還越演越烈。如下圖所示，截止2012年鋼鐵、水泥、鋁、平板玻璃、造船和光伏面板行業(yè)的產能利用率平均只有70%，光伏行業(yè)的產能過剩尤其嚴重。
有趣的是，單純的盈利信號理應就能解決這些行業(yè)的產能問題，因為這些行業(yè)的工業(yè)利潤只占中國全部工業(yè)利潤的不到2%，但卻控制了10%的工業(yè)部門資產。事實證明，市場信號已經無法解決這些行業(yè)的產能問題了——也就是說，這些行業(yè)擴張產能的行為可能已經超出了一般理性經濟人的行為動機。
在去年的三中全會上，新一屆中國領導人確立了讓“讓市場在資源配置中起決定性作用”的改革方向，而過剩產能問題的本身就是市場機制缺失導致的嚴重后果。看起來，新一屆政府已經痛下決心根治產能過剩的問題，彼得森國際經濟研究所在最近的報告中總結了中國政府整頓產能過剩問題的措施：
去年10月，國務院首次在09年發(fā)布的化解產能過剩矛盾的政策列表中加入完善和規(guī)范水電價格政策的改革措施。新的政策要求移除所有地方性的價格補貼，對產能過剩部門中高耗電耗水的企業(yè)引入階梯定價機制。比如說，去年發(fā)改委引入了針對電解鋁企業(yè)的階梯定價政策。重工業(yè)企業(yè)是水電資源的主要消費者，因此受水電成本上升影響最嚴重。
在過去，虧損的企業(yè)在地方政府的幫助下可能避免倒閉。但當前地方政府看起來也難以救助受困的企業(yè)了。地方政府債務當前已經上升到超過GDP規(guī)模的30%。很多地方政府勉強只能獲得足夠的非稅收收入填補基建投資平臺的融資成本，更不要說補助虧損的鋼鐵企業(yè)。此外，新一屆中國政府將會以資源消耗、環(huán)境成本、以及債務負擔更全面的評價地方官員，而不僅是GDP增長——GDP增長目標明顯令重工業(yè)受益。
當然，整頓影子銀行限制信貸繞開監(jiān)管流入“兩高一剩”和房地產行業(yè)，調控作為大部分過剩產能最終消費的房地產市場，容忍部分企業(yè)違約增強信貸資源的風險定價能力，理論上都是化解過剩產能的重要手段。
彼得森國際經濟所認為，化解過剩產能將有助于長期提高這些行業(yè)的經濟效益：
（如下圖所示，中國鋼鐵、電解鋁和造船業(yè)的利潤率不斷下滑）
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上漲的成本壓力和國內需求增長疲軟應該能在長期提升產能過剩行業(yè)的競爭力。如下圖所示，面對嚴重產能過剩問題的行業(yè)（黑線）的平均資產回報率不到全部工業(yè)部門（紅線）平均水平的一半（過剩產能行業(yè)的資產回報率甚至還低于同業(yè)市場的隔夜拆借利率）。如果缺乏競爭力的企業(yè)退出，將能推動更有競爭力的企業(yè)整合資源，并足以向更加依賴市場主導的狀況調整。然而，這將需要中央政府和地方政府容忍更多缺乏競爭力的企業(yè)被淘汰出市場。
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可能，屬于光伏面板行業(yè)的超日債違約，就是中央政府決心的表現(xiàn)。
編輯：ls
